HSBC, Türkiye bankacılık sektörüne ilişkin son değerlendirme raporunu yayımlayarak, bazı bankaların hedef fiyatlarını güncelledi. Raporda, Türk bankalarının fiyat/kazanç (F/K) oranlarının dokuz ay öncesine göre gerilediği ve gelişmekte olan piyasa bankalarına kıyasla yaklaşık %65 iskontolu işlem gördüğü belirtildi. Bu durumun yatırımcılar için güçlü bir risk-ödül profili sunduğu ifade edildi.
HSBC analistleri, mevcut iskontolu seviyelerin geçmişte döviz rezervlerinin düşük olduğu dönemlerde de görüldüğünü hatırlatarak, potansiyel kazanç fırsatlarına dikkat çekti.
Faiz İndirimi Beklentisi Haziran 2025'e Ertelendi
19 Mart 2025'teki siyasi gelişmelerin ardından faiz oranlarında beklenmedik bir yükseliş yaşandığına dikkat çeken HSBC, para politikası beklentilerinin değiştiğini ve Haziran 2025'e kadar faiz indirimi beklemediklerini vurguladı. Ancak, faizdeki yükselişin bankaların kazanç görünümü üzerindeki etkisinin sınırlı olacağı öngörüldü. Bu görüşe gerekçe olarak artan kredi faiz oranları ve ücret/komisyon gelirlerindeki artışlar gösterildi.
Kazanç Tahminlerinde Revizyon, Ancak Büyüme Potansiyeli Sürüyor
HSBC, bu gelişmeler ışığında 2025 ve 2026 mali yılları için kazanç tahminlerini ortalama %9 ve %12 oranlarında aşağı yönlü revize etti. Buna rağmen, Türkiye'nin dahil olduğu CEEMEA bölgesindeki bankalar arasında en güçlü iki yıllık bileşik büyüme oranının (CAGR) %67 ile Türk bankalarında beklendiği ifade edildi.
Bankalara Yönelik Tavsiyeler
HSBC, önde gelen Türk bankalarına yönelik yatırım tavsiyelerini de açıkladı:
Akbank ve Garanti BBVA: "Al" notu korunuyor. Güçlü bilançolar, yüksek kazanç ivmeleri ve sermaye getirileri vurgulandı.
İş Bankası: "Al" notu verildi. Ucuz değerleme ve yukarı yönlü fiyat potansiyeli dikkat çekti.
Yapı Kredi: "Tut" notu korundu. Düşük sermaye getirisi ve sınırlı değerleme iskontosu nedeniyle temkinli bir yaklaşım benimsendi.